抱歉，「王菲」2.0，我夸不出口
抱歉不出关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。
肺活量从20岁起开始缓慢下降，王夸到40岁左右，有些人就开始气喘吁吁。我认为，抱歉不出民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。
人类通过改善医疗条件拉长了生命周期，王夸同样，通过对经济的干预，也同样拉长了经济周期，或者让经济周期变得更加平缓。若按2021年我国人均预期寿命78岁、抱歉不出全球73岁计，人的成长阶段大约占生命周期的三分之一，而抗衰老阶段占三分之二。在全球经历三年疫情之后，王夸美国的预期寿命居然比疫情前缩短了，而中国的预期寿命则超过美国。
从2011年我国经济增速下行至今，抱歉不出中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。我从47岁才开始长跑，王夸一开始只能跑5公里左右，随着每月跑量的增加，过了50岁之后，每次都能跑到10公里左右。
不管怎样，抱歉不出周期是逃不脱的，关键是如何应对。
例如，王夸目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。原因可能在于，抱歉不出我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。
2023年美国经济并没有出现硬着陆，王夸也没有出现金融机构的大量破产。我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段（65岁及以上人口占总人口的比重超过14%），抱歉不出同时出生人口数量不断下降，抱歉不出意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升，从而导致经济的潜在增速下降。
王夸关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。我认为，抱歉不出民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。
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